對(duì)于上游鋼廠，鋼銀電商成為其穩(wěn)定的合作方，即使在鋼鐵行情下跌的情況下，也可通過穩(wěn)定的終端用戶訂單，維持一定量的穩(wěn)定交易。此外，對(duì)于鋼廠推出的新政策、新策略，可以通過平臺(tái)的訂單聚集能力進(jìn)行接盤，不斷鋼廠與平臺(tái)之間的粘性和合作深度。
經(jīng)過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)落后產(chǎn)能出清，新增產(chǎn)能嚴(yán)格受控，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)格局的重塑。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)過度投資問題得到解決，并開始能自主通過廢鋼的合理添加及流向變化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量的調(diào)控，使鋼材價(jià)格波動(dòng)趨緩。同時(shí)，行業(yè)集中度的，使產(chǎn)業(yè)鏈盈利向鋼廠傾斜。預(yù)期行業(yè)盈利將恢復(fù)到正常水平。行業(yè)盈利韌性得到提高，從長(zhǎng)期看有助于板塊估值的。
從基本面角度看，上述報(bào)告表示，行業(yè)估值向上修復(fù)力量來自兩個(gè)方面。一是市場(chǎng)悲觀預(yù)期修復(fù)帶來的估值修復(fù)。2019年，在需求下行壓力下，供給增量有限，行業(yè)盈利雖有下降趨勢(shì)，但降幅可控，前期市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)盈利下滑幅度預(yù)期過度悲觀，隨著行業(yè)盈利低位的確定有望使板塊估值回歸。盈利韌性強(qiáng)的超跌個(gè)股向上修復(fù)空間相對(duì)較大，建議關(guān)注三鋼閩光、華菱鋼鐵。二是行業(yè)估值中樞的。
然而近30年來，伴隨冷軋帶鋼的飛速發(fā)展，熱鍍鋅工業(yè)得到了大規(guī)模發(fā)展。低價(jià)對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)已大部分釋放，雖然目前資金鏈仍然偏緊，但經(jīng)過困難的時(shí)刻，市場(chǎng)心態(tài)已不同以往。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，之前受高爐限產(chǎn)的影響，一些煉鋼企業(yè)加大廢鋼用量，使得粗鋼產(chǎn)量不降反升。廢鋼用量旺盛，推高廢鋼價(jià)格，無形中增加了電弧爐的煉鋼成本，而隨著3月份鋼價(jià)的下跌，從中旬開始已跌至生產(chǎn)成本線附近，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。另外電爐產(chǎn)量或?qū)⑹艿揭种?。整頓ppp項(xiàng)目以及金融管制走向從托盤倉(cāng)經(jīng)過月末季終的緊張的資金洗禮對(duì)于市場(chǎng)來說是個(gè)利好。另外，由于北方霧霾天氣等因素導(dǎo)致的下游鋼廠高爐開工推遲啟動(dòng)，也給予市場(chǎng)較強(qiáng)的修復(fù)預(yù)期。
其二，鐵礦等原料價(jià)格止跌回穩(wěn)。由于近期礦價(jià)超跌反彈，加上資本市場(chǎng)急速走高以及部分地區(qū)冬儲(chǔ)操作的開展，帶動(dòng)鋼坯、焦炭等價(jià)格小幅試探上漲，為貿(mào)易商帶來不少暖意。但是，由于年底資金緊張出現(xiàn)，下游接貨能力較弱，市場(chǎng)分析認(rèn)為原料價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力恐將不足，難以實(shí)質(zhì)上促進(jìn)成材市場(chǎng)形成明顯改觀。目前，市場(chǎng)對(duì)政府繼續(xù)改善宏觀經(jīng)濟(jì)要求較大，對(duì)各項(xiàng)刺激政策呼聲較高，在此背景下，利好消息有可能將繼續(xù)釋放。但在短期內(nèi)，受需求萎縮影響和庫存有限雙重影響，大棚鋼管或?qū)⒗^續(xù)以長(zhǎng)材弱板材強(qiáng)的格局運(yùn)行。
綜合來看，在目前市場(chǎng)資源庫存壓力不一，加之后期終端需求、成交持續(xù)疲軟，很難出現(xiàn)明顯釋放的情況下，特別是目前各商家訂貨積極性也不高，因此在目前建筑鋼材廠家政策繼續(xù)下跌，板材廠家政策相對(duì)趨穩(wěn)的情況下，使得目前各商家對(duì)后期的心并不足，不過考慮到成本支撐，預(yù)計(jì)今日主流走勢(shì)仍會(huì)以穩(wěn)中大棚鋼管穩(wěn)盤運(yùn)行為主。
當(dāng)前新統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)鋼坯庫存繼續(xù)下降（43萬噸較上期降5.7萬噸）鍍鋅大棚管，且后期仍有降幅。但由于近期出口訂單仍可，加之軋材開工率，鍍鋅大棚管供需矛盾一定緩解，故預(yù)期當(dāng)日唐山鍍鋅大棚管市場(chǎng)以穩(wěn)為主。 鍍鋅大棚管行業(yè)由于存在一批“做買賣”的企業(yè)，而且這部分企業(yè)主要是，行業(yè)平均利潤(rùn)率，造成企業(yè)也跟著受累。這種情況某種程度上是受工藝特征因素影響，例如高爐開起來不能停，暫時(shí)燜爐和完全停下來再開損失都很大。 但是，一些企業(yè)某些鋼材品種每噸售價(jià)才三四千元，全年平均每噸虧損達(dá)上千元，用工藝特殊性就很難解釋這樣做有合理性。所以我認(rèn)為，根本上或主要是運(yùn)行機(jī)制存在問題。鍍鋅大棚管鍍鋅大棚管行業(yè)由于存在一批“做買賣”的企業(yè)，而且這部分企業(yè)主要是，行業(yè)平均利潤(rùn)率，造成企業(yè)也跟著受累。 這種情況某種程度上是受工藝特征因素影響，例如高爐開起來不能停，暫時(shí)燜爐和完全停下來再開損失都很大。但是，一些企業(yè)某些鋼材品種每噸售價(jià)才三四千元，全年平均每噸虧損達(dá)上千元，用工藝特殊性就很難解釋這樣做有合理性。
由于下游需求持續(xù)縮減，導(dǎo)致成交明顯受當(dāng)前大棚鋼管整體形勢(shì)低迷的局面有所發(fā)展，下游需求減弱，出口或現(xiàn)轉(zhuǎn)折，鋼企銷售壓力加大，原材料成本支撐持續(xù)弱化。制造業(yè)與鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)均明顯回落，顯示當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)整體景氣度依然低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大，對(duì)市場(chǎng)心將形成一定打擊，同時(shí)數(shù)據(jù)的低迷也意味著后期寬松政策也可能隨時(shí)繼續(xù)加碼。今年以來，價(jià)格持續(xù)大幅下跌，年初至今累計(jì)下跌幅度已經(jīng)接近50%。隨著礦價(jià)跌破70美元/噸關(guān)口，近期宣布停產(chǎn)、減少投資的海外礦山已明顯增多。隨著國(guó)際非主流礦山的減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)礦山在成本及季節(jié)性影響下冬季減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大，以及國(guó)際主流礦山挺價(jià)意愿增強(qiáng)，短期進(jìn)口礦價(jià)有望小幅反彈。但在當(dāng)前港口進(jìn)口礦庫存處于高位，以及年末鋼廠資金緊張的局面下，進(jìn)口礦價(jià)反彈的空間或較為有限。盡管隨著鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，今年鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力已有所減緩。但由于下游用鋼行業(yè)增速趨緩，業(yè)內(nèi)對(duì)于大棚鋼管的前景預(yù)期仍不樂觀。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)計(jì)，2015年我國(guó)鋼材需求量為7.2億噸，同比增長(zhǎng)1.41%，鋼鐵生產(chǎn)消費(fèi)已處于平臺(tái)區(qū)。由于鋼材價(jià)格將維持低位徘徊，明年鋼鐵主業(yè)仍會(huì)繼續(xù)低迷。由于鐵礦石價(jià)格下跌，成本支撐因素減弱，今年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格也連續(xù)創(chuàng)下歷史新低。李新創(chuàng)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率不到70%，鋼企幾乎都通過價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)去爭(zhēng)取市場(chǎng)，因此鋼價(jià)很難達(dá)到較好水平，預(yù)計(jì)明年大棚鋼管仍將繼續(xù)低迷，鋼企效益也不會(huì)有明顯改善。我國(guó)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)連續(xù)多年徘徊在低谷，除了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩等自身發(fā)展因素外，資金及環(huán)保壓力也是鋼企必須面對(duì)的考驗(yàn)?！百Y金鏈和環(huán)保是鋼鐵企業(yè)面臨的兩把刀?！崩钚聞?chuàng)表示，目前國(guó)內(nèi)鋼企的負(fù)債率較高，已經(jīng)接近70%的水平，部分企業(yè)的負(fù)債率甚至超過這一數(shù)值。行業(yè)內(nèi)效率較好的鋼企，負(fù)債率則相對(duì)較低。
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