信債認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，有色金屬、方鋼管、機(jī)械制造業(yè)等行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。Q345B方矩管生產(chǎn)，同時，一些企業(yè)在行業(yè)中仍存在大量積極行為。此外，英利、天威天威集團(tuán)作為新能源行業(yè)，同樣前幾年面臨壓力和下業(yè)景氣也受到有關(guān)各方交換和股東剝奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)風(fēng)險集聚。 　　上周，債券市場有3個發(fā)行人及其發(fā)行債券進(jìn)行跟蹤評級調(diào)整，2發(fā)行人評級展望調(diào)整。其中，只有一個問題，評級被上調(diào)；另一個問題，鄂爾多斯市、蘇州市城市建設(shè)集團(tuán)（控股）評級被下調(diào)；與六安煤化工（集團(tuán)）2期、寶鋼集評級展望調(diào)整為負(fù)面。 　　據(jù)公告顯示，截至11月20日，已有至少43家取消已公開發(fā)行文件債券發(fā)行，涉及規(guī)模約467億元。資料顯示，上述取消發(fā)債企業(yè)中不少方管、水泥等產(chǎn)能過剩且受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響較大周期性行業(yè)。信債估值分化拉大中債資信認(rèn)為，從發(fā)債企業(yè)發(fā)生違約或信事件因來看，共性因素重要表現(xiàn)為行業(yè)景氣下行、企業(yè)、管理欠缺、治理結(jié)構(gòu)不完善等。 　　未來重點產(chǎn)能過剩、景氣度低迷行業(yè)中高度預(yù)警企業(yè)能否按時足額償還。風(fēng)險行業(yè)主要包括煤炭、Q345B方矩管生產(chǎn)。方管、有色金屬、光伏設(shè)備、農(nóng)林牧漁、船舶等。根據(jù)中債資信風(fēng)險企業(yè)排查名單列高度預(yù)警企業(yè)，包括煤炭行業(yè)太煤氣化；有色金屬河南萬基；光伏行業(yè)英利中國；船舶制造行業(yè)舜天船舶等等。

　　近期本就跌勢連連鋼市上悲觀情緒更濃重，此前有關(guān)含硼鋼退稅取消消息，導(dǎo)致一些商和鋼廠接單量下降。對在含硼坯量中占主要份額鋼坯企業(yè)來說，對緩解今年唐山等地區(qū)市場供壓力作非常顯著。 　　當(dāng)前，含硼鋼退稅是否取消尚未定論，但對方鋼市場已經(jīng)造成了不利影響，使得本該資源回流進(jìn)入國內(nèi)市場，加劇了國內(nèi)市場供需矛盾。第，資金緊張問題。臨近年末，整個鋼市都面臨著資金緊張問題，鋼廠和商家急于回籠資金，以量換價，而且貿(mào)易商方面訂貨也不積極。 　　資金緊張導(dǎo)致鋼坯市場價格加速下跌。第三，氣候因。近來，北方氣溫下降，下游鋼需求不斷萎縮。氣候因使得本就不景氣需求更加低迷，鋼坯市場供需矛盾進(jìn)一步激化。第四，存在一定補(bǔ)跌因素。11月底以來，料市場持續(xù)走弱，尤其是鐵礦石價格現(xiàn)一小幅下跌，不過鋼坯價格同期現(xiàn)一定幅度上漲。 　　從影響熱鍍鋅方管生產(chǎn)成本各因素來看市場料市場：上周，料成交略萎縮，鋼廠及貿(mào)易商在價格上僵持，價格穩(wěn)中部分偏弱。截至8月8日，與前一周相比，國產(chǎn)鐵精粉及進(jìn)礦均價持穩(wěn);冶金焦均價跌2元/噸。海運(yùn)市場：上周，海岬船維持弱勢，巴拿馬、靈便船繼續(xù)走強(qiáng)。