廣東江門(mén)不銹鋼復(fù)合板2507 2205不銹鋼復(fù)合板近期黑色系期貨品種整體呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，筆者認(rèn)為與3個(gè)方面因素有關(guān)。一是房地產(chǎn)板塊在多政策刺激疊加低基數(shù)效應(yīng)下，數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資13669億元，同比下降5.7％（其中住宅投資10273億元，同比下降4.6％）。二是粗鋼產(chǎn)量顯著高于同期，黑色系估值向下修復(fù)。根據(jù)當(dāng)前鐵水產(chǎn)量和廢鋼消耗量水平推算，2023年季度粗鋼產(chǎn)量同比增加或超過(guò)1500萬(wàn)噸，過(guò)快的粗鋼供應(yīng)增速與鋼材需求增速背離，若保持當(dāng)前鐵水產(chǎn)量同比增長(zhǎng)速度，則全年鋼材供應(yīng)增量將遠(yuǎn)超需求增量，鋼廠利潤(rùn)或?qū)⒗^續(xù)收縮。三是國(guó)際宏觀局勢(shì)動(dòng)蕩給國(guó)內(nèi)大宗商品帶來(lái)消極影響，硅谷銀行和瑞信危機(jī)在全球市場(chǎng)引發(fā)沖擊波，商品價(jià)格波動(dòng)加劇。對(duì)于鐵礦石來(lái)說(shuō)，目前需求處于相對(duì)高位，但需求邊際改善空間受限。一方面，鋼材旺季現(xiàn)實(shí)需求整體弱于去年同期，黑色系估值整體承壓；另一方面，鋼廠利潤(rùn)水平整體仍偏低，鋼廠補(bǔ)庫(kù)態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。此外，廢鋼供應(yīng)回升對(duì)鐵礦石替代作用增強(qiáng)。供應(yīng)端支撐邊際減弱，當(dāng)前主流礦山發(fā)運(yùn)低點(diǎn)已過(guò)且發(fā)運(yùn)量超過(guò)去年同期，后期到港量同樣趨于回升，基于主流礦全年供應(yīng)仍將有增量，預(yù)計(jì)后期主流礦山供應(yīng)將進(jìn)入穩(wěn)步回升周期；國(guó)產(chǎn)礦、非主流礦供應(yīng)量穩(wěn)中有增，鐵礦石供需均呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，鐵礦石處于供需平衡略偏緊階段。