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而今年國內(nèi)不銹鋼道路欄桿價格大幅下跌,市場較為低迷,預(yù)計政策對進(jìn)口不銹鋼道路欄桿的量有所干預(yù),進(jìn)口增速有望下降。庫存方面,產(chǎn)地動力不銹鋼道路欄桿庫存開始累積。冷玉東說,從動力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)的周度頻率庫存數(shù)據(jù)可以明顯發(fā)現(xiàn),從去年月開始至月,動力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存就開始累積,月中旬開始小幅下降;隨著上游產(chǎn)能釋放速度的加快,上游庫存開始累積。但隨著月份下游需求淡季的到來,產(chǎn)地庫存開始累積,隨后動力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅下滑,對應(yīng)當(dāng)時較強(qiáng)的走勢;直到今年月份開始,動力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存開始累積,說明短期內(nèi)動力不銹鋼道路欄桿仍處于供應(yīng)大于需求的格局中。“受不銹鋼復(fù)合管廠影響,下游電廠主動補(bǔ)庫,日耗回升速度緩慢,電廠庫存逐步累積。”冷玉東稱。截至目前,沿海大電廠庫存為萬噸,較月初小幅下降萬噸,月環(huán)比下降幅度為%。庫存不銹鋼道路欄桿可用天數(shù)為天,與月初相比下降天,下降幅度為%。預(yù)計隨著下游日耗的逐步回升,不銹鋼道路欄桿庫存可用天數(shù)將逐步下降,但仍處于歷史同期高位水平。對于下游需求,樸成柱認(rèn)為,短期看不到大幅上升的跡象。一方面,當(dāng)下正值,氣溫適宜,居民用電需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。




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但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場早交易策略之一,邏輯是疫情影響下的不銹鋼復(fù)合管欄桿需求后置,5-10價差一度達(dá)到-77元/噸的水平。這在近幾年都較為罕見,在遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期的帶動下。市場對近月的悲觀情緒也在不斷消退。即使社會庫存不斷創(chuàng)新高,但市場參與者對庫存的消化充滿心,2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段,近月表現(xiàn)更強(qiáng),隨著不銹鋼橋梁護(hù)欄合約價格漲至春節(jié)前水平,走勢逐漸變得糾結(jié),向上突破需要有市場的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實現(xiàn),不銹鋼橋梁護(hù)欄和不銹鋼防撞護(hù)欄近月價格上行受到阻礙,買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場青睞,遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來越大。5—10價差快速拉大,結(jié)合近期主力移倉和成交、持倉情況來看,不銹鋼復(fù)合管欄桿市場的矛盾并不突出,不銹鋼橋梁護(hù)欄合約的總持倉量不斷減少。筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象,供需雙增背景下難以判斷價格方向,前期市場的真實需求偏弱和不銹鋼橋梁護(hù)欄與廢鋼之間的價差偏低壓制了短流程鋼廠的供給,供給受限為價格提供了支撐,隨著市場成交回暖。



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