進入2019年四季度以來，全國鋼材價格震蕩弱行，不久前螺紋鋼主力合約噸價已經(jīng)逼近3300元關(guān)口。在冶煉原料、能源與物流費用較多增加的情況下，價格持續(xù)走低開始侵蝕企業(yè)合理利潤。另一方面，投機資本風(fēng)險偏好亦逐步改變，所有這些，都會產(chǎn)生鋼材價格自身反彈要求。如果屆時利多因素集中顯現(xiàn)，重復(fù)疊加，就有可能出現(xiàn)一波較大的向上行情。
當(dāng)然，主要由于國內(nèi)新增產(chǎn)能與產(chǎn)能釋放壓力依然較大，所以鋼價上方繼續(xù)“亞歷山大”，加之其它不確定性掣肘，其價位的寬幅震蕩，依然是今后乃至新一年內(nèi)鋼材市場行情的運行主調(diào)。2019年中國鋼鐵產(chǎn)量強勢增長，預(yù)計全年粗鋼產(chǎn)量將會接近10億噸，對比基數(shù)的大幅提高，勢必使得新一年的產(chǎn)量增速受到掣肘。另一方面，鋼鐵先進產(chǎn)能的增加與釋放亦會告一段落，鋼鐵 量的增加也會受到抑制。綜合以上兩個方面的影響，預(yù)計2020年全國粗鋼產(chǎn)量增幅在4%左右，比上年增速明顯回落。鋼材市場供應(yīng)壓力勢必相應(yīng)減輕。
接下來，以2007年至今的Myteel統(tǒng)計的熱軋卷板總庫存及價格走勢為研究對象，說明當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的庫存周期現(xiàn)狀。雖然螺紋鋼與地產(chǎn)、基建等行業(yè)相關(guān)度較高，周期性或許更加明顯，但其庫存數(shù)據(jù)樣本偏少，在此沒有選取分析。為了平抑農(nóng)歷新年前貿(mào)易商“冬儲”行為對庫存及價格影響，使用統(tǒng)計分析工具將時間序列數(shù)據(jù)的季節(jié)項和趨勢項進行分離，剔除季節(jié)性因素，僅選用趨勢項數(shù)據(jù)進行分析。
2008年美國次貸危機蔓延全球，為應(yīng)對危機，全球進入貨幣寬松時代，中國政府于2008年11月推出了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施，也就后來所說的“4萬億計劃”。在一系列政策頒布后，大量項目集中上馬，迅速拉動投資上行，鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)亦從中受益明顯，下游強勁的需求帶動鋼材庫存顯著回升，熱軋卷板價格從2009年4月低位啟動上漲行情。短期內(nèi)大量刺激政策出臺，雖然有力推動了經(jīng)濟，但也導(dǎo)致國內(nèi)債務(wù)規(guī)模直線攀升，為中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展埋下了隱患，而GDP增速于2010年一季度見頂后開始持續(xù)回落。在被動補庫階段，熱軋卷板價格雖仍在上漲，但價格漲幅縮小及中途回調(diào)表明價格上漲已顯得乏力。
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